消费者价格指数（Consumer Price Index）简称为CPI，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具。CPI是一个滞后性的数据，但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。消费者价格指数=现期物价水平/基期物价水平×100。

在美国，构成该指标的主要商品共有七大类，包括食品和酒及饮品、住宅、衣着、交通、医药健康、娱乐、其他商品及服务；而在中国，CPI叫居民消费价格指数，包括八大类：食品、衣着、烟酒及用品、家庭设备用品及维修服务、医疗保健及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住。

在我国现行的消费价格指数统计中，食品类的权重约为33%，医疗保健类约为11%，教育娱乐及服务类为14.5%，居住类为13.6%。可见，就目前来看，食品价格变动对消费价格指数有很大的影响，而这里的“居住”并不是指住房购买消费，只是租房的消费。然而在实际的社会生活中，占居民生活支出最大的往往是住房、食品、医疗这三大类，突出食品消费支出而忽视购房消费支出以及轻视其他消费支出，无疑剥夺了真正消费主体的应有地位，使我国的居民消费者价格指数的真实性和客观性都要打上一定的折扣，因而对通货膨胀的观察和宏观经济的决策都会带来一定的扭曲效应。

比如，我国2007-2008年来的CPI高居不下，导致通货膨胀率提高，进而导致国家实施加息的货币政策，但此阶段的CPI高涨多数是因为食品类价格上涨的原因，通过加息显然无法控制这些产品价格的上涨，真正的解决方法在于扩大食品类供应的产能，同时适当放开压抑已久的物价水平，恢复合理的增长势头。由此可见，国内CPI的稳定性及其重要性，并不像发达国家所认为的那样“有一定的权威性，市场经济活动会根据CPI的变化进行调整”。

尽管国内的CPI有一定程度的失真，但这并不妨碍它的基本功能的发挥，也不影响我们对它的理解。对于该指标的含义可以举个例子来说明：如果在过去6个月内，消费者物价指数上升了5％，那么表示生活成本比6个月前平均上升了5％；生活成本提高了，人们手中的货币价值也就随之下降了，6个月前一张100元的纸币，如今只能买到价值为95元的商品及服务。所以，CPI稳定、就业充分及GDP增长，往往是一国最重要的社会经济目标。事实上，随着国民经济的增长，CPI的温和上涨是必然的，也是有利于经济增长的，它表明了消费者的购买能力在增强，也反映了国民经济的扩张状况。

CPI本身也是衡量通货膨胀的一个重要指标。一般说来，当CPI出现小于10%的增幅时，被称为温和的通货膨胀；当CPI的增幅达到两位数时，被称为严重的通货膨胀；当CPI的增幅达到三位数时，则被称为恶性的通货膨胀。

我国目前的CPI并不能真实地代表通货膨胀的水平，但如果CPI升幅过大，至少可以反映通货膨胀的苗头和增幅，并为经济增长带来不稳定的因素。相应的，央行就会有紧缩货币政策和财政政策的反应，从而造成经济前景的不明朗和股市资金的撤离。所以，每当国家统计局公布月度CPI数据时，都会在当时的股市上引起一些波动，尤其是在市场低迷的时候。但在国家没有采取紧缩银根的政策之前，通常CPI的上涨都会导致股价上扬，因为多数上市公司的库存商品价值和出售价格都会提升，导致名义利润大幅增长（但少数公司则会因为消化不了急遽增长的原料成本而导致亏损），进而导致股票价格提升；此外，CPI增长也会导致居民银行存款收益出现负增长，为了保值和增值的需要，很多资金将会涌入债券、股票和纸黄金等市场，从而激活整个资本市场。

综上所述，CPI的温和增长对整个经济的运行是一件好事，但是，如果CPI增长过快或累计增长过多，则会对整个经济运行带来诸多不利的影响。物价上涨往往是物质产出与资金供应失衡的表现，这通常有两个原因：一个原因是基本生产资料的产出降低了，当社会总需求超过社会总供给的时候，就会出现物价上涨的现象，解决该问题的办法，就是刺激该领域的投资或新增产出渠道；另一个原因是流通领域的资金太多了，相对于既定的物质供应能力而言，就会形成货币贬值、物价上涨的现象。就目前的情况来看，全球都在加大经济投资建设的力度，物质生产逐年递增，所以当出现物价上涨、通货膨胀的时候，往往是第二个原因在作祟。在这种情况下，出于抑制通货膨胀的需要，国家就会通过紧缩银根的政策来回笼流通市场里的资金，同时限制资金的再供应，这包括提高贷款利率、提高存款利率、提高银行存款准备金率等措施。