增配中国资产是大概率事件！全球资本配置逻辑生变

　　3月26日，由中国证券报主办的“价值重塑智启未来”2026全球南方资产管理论坛在北京举行。　　天津银行副行长刘刚领、开思基金总经理胡彦如、路博迈海外投资基金管理总经理汝平、北京止于至善私募董事长何理、ISIMarkets大中华区副总裁聂显超，参加了以“全球资本配置的‘中国权重’：机遇、分化与再平衡”为主题的圆桌对话环节。他们认为，全球资本配置逻辑正经历根本性转变，全球资金出现结构性变化，增配中国资产是大概率事件。从长期来看，与美元关联度低、有安全垫的资产将更受青睐。圆桌对话环节　　全球资金呈现三大结构

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把握市场回调机遇 部分新基金上演“建仓加速度”

　　近期市场调整，新基金发行有所降温，不过仍有不少基金公司逆势在低位发行新产品。与此同时，不少近期新成立的基金快速建仓。机构人士表示，短期外部扰动不改A股中长期投资价值，新基金在市场调整之际快速建仓是出于对A股中长期投资机会的看好，希望积极把握调整带来的机会。不过也有新基金建仓谨慎，成立后保持按兵不动。　　新基金发行有所降温　　近期A股市场震荡调整，新基金发行数量相较之前的火热有所降温。Wind数据显示，3月第一周（3月2日-3月6日）和第二周（3月9日-3月13日），分别有45只新基金（按认购起始日统计

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高盛慕天辉：中国市场风险收益比具吸引力 HALO投资主题持续性强

　　值得注意的是，AI投资逻辑今年以来逐渐发生变化。慕天辉认为，过去几年市场从横向维度去看待AI交易，比如投资逻辑从英伟达扩展到超大规模企业，再到更广泛的与AI相关的经济领域。“但从去年底开始，市场开始从纵向维度考量，更清晰地区分AI供应链中的受益者与被颠覆者。”　　在这一分化过程中，上游环节明显占优。“亚洲存储器制造商处于非常有利的位置，我们依然非常看好。”慕天辉表示。相比之下，部分下游领域承压明显，软件行业因高估值叠加颠覆担忧而大幅回调，印度IT服务业更是去年亚洲表现最差的板块。　　HALO投资主题受

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特高压建设火热 上市公司布局忙

　　近年来，在能源转型与算力需求的双重驱动下，我国特高压工程建设全面提速，线路规模稳步扩容。中商产业研究院发布的《2025—2030年中国特高压电网市场需求预测及发展趋势前瞻报告》显示，截至2025年底，我国特高压线路总长度超6.2万公里，预计2026年将超过7万公里。　　随着算力需求的爆发和能源转型战略的持续深化，我国特高压工程投资规模有望进一步扩大。　　努曼陀罗商业战略咨询创始人霍虹屹对《证券日报》记者表示，我国特高压产业已进入规模化提速、技术全面领跑的成熟期，工程投运速度、线路规模与装备水平均居世界

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“龙虾热”激活全产业链 国产大模型企业商业化提速

　　“龙虾”AI智能体(开源AI智能体框架“OpenClaw”，中文戏称为“龙虾”)的爆火，掀起了全民“养虾”的产业热潮。百度、字节跳动、腾讯等一众科技大厂也集中推出各类“龙虾”智能体。但随着热度逐渐散去，人工智能产业，特别是大模型企业商业化前景却逐渐明朗。MiniMax、智谱、滴普科技等布局大模型港股企业则有望迎来业绩拐点。　　“龙虾热”激活AI全产业链　　“在美国，‘龙虾’更多是专业技术人员在使用和讨论，并没有看到全民‘养虾’的现象。‘龙虾’在国内比在海外更火爆，原因是背后有一整条产业链的支撑。”在美

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水泥价格迎阶段性上涨 行业盈利修复有限

　　近期，国内水泥市场迎来阶段性涨价行情。证券时报记者采访了解到，在成本支撑、错峰生产与需求边际回暖等多重因素共振下，本轮季节性涨价启动时点较往年提前，且呈现出显著的区域分化格局。　　业内人士预计，二季度基建需求集中释放有望进一步打开价格上行空间，但行业产能过剩的核心矛盾尚未根本扭转，价格修复仍然具有阶段性与结构性特征。　　水泥价格迎涨　　2025年，受房地产投资持续探底、基建投资增速下滑拖累，国内水泥需求持续回落，叠加市场竞争白热化，全年水泥价格持续走低。根据CCA数字水泥网监测，2025年全国水泥市场

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三大运营商2025年业绩保持稳健 2026年投资主攻算力赛道

　　截至3月26日，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商均完成了2025年年报披露。2025年，三大运营商的营收均保持稳健：中国移动实现营收10502亿元，同比增长0.9%；中国电信经营收入为5296亿元，同比微增；中国联通实现营业收入3922亿元，同比增长0.7%。　　在传统业务增势趋缓的背景下，智算服务正成为拉动增长的新引擎。数据显示，中国移动智算服务收入增速达279%，中国联通人工智能业务收入增长超过140%。在资本开支总量整体缩减的背景下，三家运营商不约而同地将算力视为2026年的投资主线，算力

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缩量失守关键位！国际时势扰动下，A 股领涨领跌板块全解析

隔夜国际市场暖意十足，美股三大指数集体收涨，道指涨0.66%、纳指涨0.77%、标普500涨0.54%，欧洲主要股指同步上扬，英国富时100、德国DAX30均涨超1.4%，国际油价小幅回落，纳斯达克中国金龙指数涨1.86%。但受美联储鹰派信号持续发酵、中东地缘风险未消影响，A股今日走出独立调整行情。大盘具体情况截至收盘，上证指数报3889.08点，跌1.09%，开盘3924.96点，最高3937.10点，最低3880.57点，成交额8483.61亿；深证成指报13606.44点，跌1.41%，成交额109

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3月26日｜国际信号利好，今日 A 股核心板块机会在哪？

各位投资者早上好，作为深耕市场多年的财经从业者，今天结合最新国际局势、隔夜美股表现，以及昨日A股收盘数据，精准解读今日大A走势，干货满满，建议收藏！昨日（3月25日）A股迎来强势回暖，三大指数集体收涨：沪指报3931.84点，上涨1.30%；深证成指报13801.00点，上涨1.95%；创业板指报3316.97点，上涨2.01%，两市超4800只个股上涨，成交额温和放大至2.19万亿元，北向资金净流入92.46亿元，市场恐慌情绪全面缓解，人气逐步回升。国际局势方面，中东地缘风险迎来关键降温✅！伊朗正式发布

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算力股大爆发！券商掘金Token“词元经济”投资主线

　　3月25日，A股三大指数全线飘红。算力板块集体爆发，Wind东数西算、IDC（算力租赁）概念指数分别收涨4.98%、4.25%，天玑科技、真视通、二六三、欧陆通、大位科技等多股涨停。　　消息面上，Token正式迎来官方中文名“词元”。在日前举行的中国发展高层论坛2026年年会上，国家数据局局长刘烈宏在发言中使用“词元”作为Token的中文译词。　　据刘烈宏介绍，2024年年初，中国日均Token调用量为1000亿；到2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。　　刘烈宏

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