浅谈企业库存保值的方法

每年3月、4月是国内钢铁、煤炭需求较为旺盛的时间。在国家全面推进“供给侧改革”的宏观背景下，今年我们见证了“黑色系”，特别是焦煤、焦炭的强力反弹。不过，4月26日前后“黑色系”碰触这两年以来的历史高点并开始回调。“黑色系”未来是再创新高还是反转下跌，我们无法预测。行情上涨皆大欢喜，但一旦行情急转直下，企业如何对库存进行保值备受关注。 在行情上涨时，如果积累了过多头寸，不仅要支付昂贵的仓储费用，还要为未来行情可能反转下跌买单。这对企业而言，无疑是雪上加霜。有些企业尝试利用看空焦煤、焦炭期

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企业参与套期保值有助于增强期货交易所定价权

  企业参与套期保值对于期货交易所而言，其意义在于，能够有效地改善期货市场参与者结构、完善期货市场价格发现功能促进套期保值进而增强期货交易所定价权。   调查发现，我国上市公司套期保值参与度较低这一事实折射出我国期货市场的另一事实，那就是在市场参与者结构中，90%是以投机者身份出现的中小散户，只有10%是以套期保值者身份出现的企业。反观欧美等成熟期货市场的参与者结构可以发现，95%都是机构投资者，只有5%是进行投机的中小散户。企业参与套期保

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套期保值有助于稳定和提升企业价值

   研究发现，上市公司参与套期保值进行风险管理，无论是国内外理论分析还是实证研究，其结果大都是积极的、正面的。   实证研究表明：套期保值有助于稳定公司价值。这是因为，公司价值取决于未来预期的现金流和资本成本，降低公司未来预期现金流与资本成本的波动都可以稳定公司价值。进行套期保值操作，能够有效地规避原材料或产成品价格和汇率、利率乃至信用风险，达到熨平企业利润曲线进而实现稳健经营，从而减少股价波动。国内研究人员曾巧蓉选取29家国内

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股指期货套期保值实战操作流程

套期保值是一种对冲风险的方式。对于股指期货而言，投资者可建立与现货部位相反的期货部位，可达到规避系统性风险的目的。本文将对利用股指期货进行套期保值的全流程进行阐述。其操作过程有十大步骤。第1步、套期保值时机选择何时开始套期保值是个重大问题，也是套期保值的难点之一，时机选择的好坏直接影响到套期保值绩效。套保时机的选择，是对沪深300指数趋势的判断，其涉及到宏观面、政策面、资金面和技术指标等因素的综合研判。第2步、确定被套保资产组合范围、套保期限、选择期货合约通过对投资者持有的资产组合进行分析，我们

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套利交易和套期保值交易的区别

套利者和套期保值者都是建立了两个方向相反的交易部位，在对冲之后，用一个交易部位的盈利弥补另外一个交易部位的亏损。但是，套利交易和套期保值有着根本的区别，主要表现在以下几个方面：（1）两者的目的不同套利交易的主要目的是在承担较小风险的同时，获得较为稳定的利润。而套期保值的目的是转移市场风险，并不以盈利为目的。在很多套期保值的成功案例中，期货部位往往是亏损的，但只要期货与现货两个市场的盈亏基本相抵，就达到了套期保值锁定风险的目的。（2）两者的基础不同套期保值者一般是在现货市场上持有头寸，或者预期将持

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哪些情形下可以采用卖出套期保值策略？

所谓卖出套期保值，是指当期在股指期货市场上卖出股指期货合约，以规避“未来因股市可能下跌而导致股票投资组合市值缩水”风险的保值行为。在以下五种情形下，可以采取卖出套期保值策略：（1）投资者手中持有大量股票，由于股票面临分红、或资金期限匹配等种种原因而准备或必须继续持有一段时间，但预期大盘将下跌，投资组合面临市值缩水的风险，此时可以采用卖出套期保值策略。（2）投资者需要对规模较大的投资组合进行调整，或者某些股票已达到投资目标而需要大量卖出股票时，如果直接在股票市场上卖出，可能产生较高的冲击成本，也会

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哪些情形下可以采用买入套期保值策略？

根据参与期货交易的方向不同，可以把股指期货套期保值交易划分为两种基本类型：买入套期保值和卖出套期保值。所谓买入套期保值，是指当期在股指期货市场上买入股指期货合约，以规避“在未来买入股票时，因股价可能上涨而导致建仓成本上升”风险的保值行为。在以下四种情形下，投资者可以采取买入套期保值策略：（1）投资者预期未来一段时间内可收到一大笔资金，准备投入到股市，但又认为现在是最好的建仓机会，如果等到资金到账后再建仓，一旦股价上涨，势必会提高建仓成本。这时，就可以利用股指期货杠杆交易的特点，以较少的资金买入股

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期指在套期保值中的应用

预计在股指期货推出初期，空头套期保值将是我国投资组合管理中居主导地位的运用形式。使用股指期货进行套期保值的风险主要来自于两个方面：基差风险和期货的保证金交易风险。　　基差是指期货价格和现货价格之间的差额，受到未来市场预期、持有成本等多种因素的影响。在持有股指期货合约的期间，基差常常会受到上述因素影响而发生变化，导致期货和现货价格变动的不一致，影响套期保值的效果。由于期货价格和现货价格随着期货合约到期日的临近会趋于一致，因此在现货的持有期可以预先确定或合理估计的情况下，选择持有期结束次月（如果预计

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股指期货套期保值实施的六大步骤

很多投资者都知道推出股指期货是为了规避股市系统性风险，但具体如何利用股指期货进行套期保值并不太明白。对此，笔者想用一个具体案例，来说明股指期货套期保值的实施步骤。　　案例：国内某机构在A股市场买入A、B、C三只股票，假如在某年的9月2日，三只股票分别涨至20元、25元、50元，每只股票价值约1000万元，总值达3000万元，收益率已达到28%。鉴于后市不太明朗，下跌的可能性很大，为了保持这一成绩到12月，该机构决定利用沪深300股指期货进行保值。假定9月2日现货指数为2450点，12月到期的期货

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股指期货套期保值的原理是什么？

股指期货之所以具有套期保值的功能，是因为在一般情况下，股指期货的价格与股票现货的价格受相同因素的影响，从而它们的变动方向是一致的。因此，投资者只要在股指期货市场建立与股票现货市场相反的持仓，则在市场价格发生变化时，他必然会在一个市场上获利而在另一个市场上亏损。通过计算适当的套期保值比率可以达到亏损与获利的大致平衡，从而实现保值的目的。例如，在2006年11月29日，某投资者所持有的股票组合（贝塔系数为1）总价值为500万元，当时的沪深300指数为1650点。该投资者预计未来3个月内股票市场会出现

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