中信建投期货：“保险+期货”助力柴桑区棉花产业复兴

　　近日，中信建投（601066）期货联合平安产险九江中心支公司连续第二年在江西省九江市柴桑区推广实施了棉花“保险+期货”项目，于2025年1月6日结项。本次项目共保障籽棉975吨，覆盖棉花种植面积9790亩，为当地棉花种植产业提供了价值1411万元的保障，赔付率达到120%，其中农户自缴部分的赔付高达403%。　　九江市柴桑区植棉历史悠久，是全国重点植棉县(区)之一，也是全国优质棉种植基地。近年来，由于种植棉花机械化生产难度大,加之棉花市场价格走低,植棉效益越来越低，当地棉花种植面积大幅萎缩。

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上游供应趋紧，PTA或维持偏强格局

　　PTA价格近期走出底部震荡格局，重心持续抬升，我们认为成本强势是PTA价格上涨的主要驱动。　　原油走强　　近期原油价格大幅上行，行情的发展超出市场预期，其中Brent原油已突破80美元/桶，WTI原油涨至77美元/桶附近，而SC原油本周一强势涨停，价格已站上600元/桶。在元旦过后的两周里，原油市场利多不断发酵。第一，美国原油库存水平呈持续回落态势，其中库欣地区的库存创下多年来的新低，而近期欧美正在遭受寒潮的影响，取暖需求大幅增加，油价重心不断上移。第二，欧美再次加大对俄罗斯等国能源领域的

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跌破行业生产成本线！厂家持续减产 工业硅已触底？

　　在创出阶段新低后，本周，工业硅期货出现反弹态势，已连续两个交易日上涨。　　截至1月14日收盘，工业硅期货2502合约报收10705元/吨，两个交易日的区间涨幅为1.61%。　　中信建投期货分析师王彦青认为，工业硅期货本周上涨的主要原因是基本面情况得到改善。　　“由于前期工业硅价格持续下跌，上游企业面临越来越大的亏损压力，当前大多数企业已不愿意亏损出货，挺价行为给工业硅价格带来一定支撑。”王彦青表示，近期工业硅生产厂家持续扩大减产力度，或使1月工业硅供需达到初步平衡，有望在接下来的一段时间迎来

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美国制裁升级 俄油买家据称转向其他欧佩克+国家

①据媒体援引消息人士报道，随着美国加强对俄油的制裁，部分俄罗斯石油的亚洲买家开始转向其他欧佩克+产油国；②一些原油交易员表示，欧佩克+今年的增产计划足以维持市场平衡，并弥补俄罗斯的缺口。财联社1月15日讯（编辑夏军雄）据媒体援引消息人士报道，随着美国加强对俄油的制裁，部分俄罗斯石油的亚洲买家开始转向其他欧佩克+产油国。欧佩克+是石油输出国组织（欧佩克）和以俄罗斯为首的国家组成的联盟，其原油产量占全球原油总产量的40%以上。据匿名官员称，一些俄罗斯石油的买家向伊拉克、阿联酋和科威特询问了在未来

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特朗普承诺松绑出口限制 美国液化天然气企业“抢跑”发展

①标普全球预计，特朗普政府增加液化天然气出口的计划或将为美国经济带来1.3万亿美元的提振；②天然气出口商Venture Global计划以上市募集23亿美元，有望成2013年来美国能源行业最大IPO。财联社1月14日讯（编辑赵昊）金融分析公司标普全球预计，美国当选总统特朗普政府潜在的增加液化天然气（LNG）出口计划可能会给美国经济带来1.3万亿美元的提振。根据标普全球的说法，未来的出口活动将为美国企业创造超过2.5万亿美元的总收入，以及1660亿美元的税收收入。标普全球的预测是基于

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最新数据出炉，政府债助力社融回升，债市波动加大，机构称社融已非主要矛盾

①存量社融增速探底回升，从前两个月的7.8%回升至12月的8.0%。②经济预期的好转最终一定会反映到国债收益率水平中，但市场预期的利率变动，会造成二级市场交易价格的波动。财联社1月14日讯（编辑杨斌）央行今日发布最新的社融数据，受政府债券融资支撑以及居民信贷有所扩张的影响，2024年12月社融有所回暖，同比多增9200余亿元。从结构上看，债券融资特别是政府债融资是社融增量的正向支撑。政府债券2024年12月净融资1.76万亿元，同比多8288亿元；企业债券12月净融资-153亿元，同比少减2

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当前现货市场交易心理逆转，氧化铝收盘主力跌4.22%

2025.1.14中信期货：若后续矿石价格明确松动，氧化铝价格将继续承压【观望】今日氧化铝盘面大幅下行，研究认为盘面在计价矿石松动的可能。近日矿石报价有一定回落，且市场流传出当前的矿石谈判比较拉锯，进口矿买家对于氧化铝价格的悲观情绪和对于高价矿的采购意愿降低，可能会主导后续买方的谈判心理。若后续矿石价格明确松动，氧化铝价格将继续承压。从供需基本面来看，铝厂在氧化铝拐势的情况下，大幅减产的必要性不强，但在氧化铝下跌前期会减少采购量，仅保留刚需采购，供需的变量更多来自于供应端，近端来看，山西某氧化铝

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ANEC：巴西1月大豆出口量预计触及219万吨

　　巴西全国谷物出口商协会公布，巴西1月大豆出口量预计将为219万吨，前一次预估为171万吨。巴西1月玉米出口量预计将触及298万吨，之前一次预估为290万吨。巴西1月小麦出口量预计为662090吨，之前一次预估为519290吨。巴西1月豆粕出口量预计为1.80万吨，前一次预估为143万吨。来源： 金融界

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捷克总理称该国结束对俄罗斯的原油依赖

　　捷克总理菲亚拉当地时间1月14日表示，塔尔输油管道的技术改造和升级工作已经完成，该国结束对俄罗斯的原油依赖。菲亚拉称，此次管道升级使得输油能力翻番，达到每年800万吨，能够满足捷克炼油厂的年度消耗。他说，如果“友谊”输油管道中断，该国已经可以依赖塔尔输油管道。来源： 金融界

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美国能源信息管理局：2026年石油市场供应过剩将更加严重

　　美国政府在其对明年石油市场的首次预测中表示，随着OPEC恢复产量，以及美国、加拿大和圭亚那的产量继续增长，全球石油市场在2026年将面临更严重的供应过剩局面。美国能源信息管理局周二表示，预计2026年世界石油市场将平均过剩80万桶/日，是该机构预测的今年30万桶/日供应过剩规模的两倍多。在上个月的报告中，EIA曾预测今年会有小幅的供不应求。EIA表示，预计OPEC成员国以及非OPEC产油国的石油产量今明两年都将增长，而经合组织国家的石油消费2026年将略有下降。来源： 金融界

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